美元为什么很少出现幅度的贬值?

来源:885财经 2019-12-16 17:22:26 收藏(0 评论(0 点赞(0
摘要:全球的货币汇率大多数都是浮动的,而只要一个地区的货币出现变动就出出现一种货币贬值、一种货币升值的现象。

       全球的货币汇率大多数都是浮动的,而只要一个地区的货币出现变动就出出现一种货币贬值、一种货币升值的现象。


  如果是比较关注汇率的人,可能就会常听到某某货币出现大幅贬值。比如在2018年的时候,就有包括人民币在内的多种货币,对美元出现较大幅度贬值。但对于美元出现大幅贬值的消息,似乎就听到的少,这是不是说美元很少出现大幅贬值呢?

  从历史上看,在过去30多年里,美元也出现过两次较大幅度的贬值,一次是发生在1986—1992年,一次是在2002—2008年,这两次美元贬值的幅度都超过了35%,周期刚好每次都是6年时间。而在更长的周期里,美元都是处在比较稳定或升值中。所以如果仅看过去10来年的时间,美元确是没出现过大幅贬值。

  为什么美元过去10多年很少大幅贬值?

  一个原因,是美国的经济增长相对平稳。在2008年金融危机爆发后,美国的经济出现了两年的负增长,不过很快就开始复苏。虽然10年来美国的经济增速不高,但总的来说还算平稳,大部分时候经济增速都能在2%以上。而一国货币汇率的稳定,最主要的就是来自经济的稳定,当经济不好的时,货币就会更容易贬值,反之则容易升值。美元在2002—2008年的大幅贬值,主要就是因为经济突然陷入低迷所致。

  一个原因,就是美国在货币的扩张上相对较慢。从2009年到2018年这10年里,美国的广义货币量平均每年的增速仅4%左右,同期的我国达到了14%。很显然,一国货币的升值和贬值,除了跟经济状况有关之外,也受货币发行量的增长有关。在经济增速确定下,货币发行的越多,就更容易引发货币的贬值。

  虽然美国过去10年的货币发行量增速比它的GDP增速还是要高一些,但也不算高太离谱。而且美元也不只有美国在用,全球其他国家也会用。目前全球有60%以上的外汇储备都是美元,以及有40%以上的国际支付和结算是用美元完成的。所以当美国超发的货币有部分流入其他国家时,超发的美元可能就不算多了。既然美元全球市场上的美元并不算多,美元也就没有贬值的需求了,除非美国的经济再来一轮大萧条。

  还有一个原因,就是美国政府对美元汇率干预减少了。如果一国政府想要直接干预汇率,即便是经济形势大好,也可以让货币出现大幅贬值。比如美元在1986—1992年的大贬值,就是因为美国政府直接干预汇率的结果。如今,美国政府或许是因为干预汇率的权利减弱了,对汇率进行直接干预的情况已经很少。如果美国政府有干预汇率的机会,相信肯定愿意让美元贬值。

        但是,美国在指责其他国家干预汇率的时候,是否先看看自己在做什么?

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